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东电微调“B转A”方案  浙能集团打出“增持牌”【上海证券报】
 更新澳门真人平台网站:2013-04-10 08:48:55 ]

    东电B今日推出了修订版的“B转A”方案。控股股东浙能电力的A股发行价定格为5.53元,低于此前预案披露的定价区间下限(即5.71元)。同时,实际控制人浙能集团承诺,若浙能电力上市后3个交易日内任意一日“破发”,将斥资最多15亿元在二级市场增持。此举意在进一步“拉票”获取投资者的支撑。

  2月21日,东电B出炉“B转A”方案,浙能电力拟向东电B除浙能电力以外的全体股东发行A股股票,并换股吸取合并东电B,实现整体上市。东电B换股价格为0.779美金/股,折合人民币4.90元/股;浙能电力预计发行价格区间为5.71元/股至6.63元/股。

  东电B今日披露的换股吸并草案,将浙能电力的发行价定格在5.53元,由此“生成”的换股比例为0.886,即每股东南发电股票可换得0.886股浙能电力A股股票。

  值得一提的是,该发行价对应发行后总股本计算的全面摊薄的2012年市盈率为12.66倍。回查预案,浙能电力发行价格将综合考虑资本市场情况、可比企业估值水平等因素确定,当时预计的发行价格区间为5.71元/股至6.63元/股,本次确定的发行价已低于下限。

  根据盈利预测,浙能电力合并东南发电后,2013年预计实现的备考净利润数为44.6亿元,据此推算,本次发行市盈率将进一步降至11.29倍。而截至今年4月3日,与浙能电力可比的火电类上市企业2012年预测市盈率位于10.10至22.65倍之间,市盈率均值为15.66倍,中证指数企业发布的电力、热力生产和供应业最新滚动市盈率为19.64倍。

  另从财务指标上看,浙能电力近三年净资产收益率和净利润率均超出行业平均水平,显示出企业电力资产具有较强的盈利能力。此外,浙能电力尚拥有大量在建及筹建项目,及较大比例参股尚未建成的核电项目,盈利前景较佳。

  除了发行定价“低调”外的另一大亮点是,浙能电力大股东浙能集团还筹备了15亿元“维稳资金”。浙能集团承诺,若浙能电力上市之日起3个交易日内任一日的股票收盘价低于5.53元,其将投入累计不超过15亿元资金进行增持,且在增持完成后6个月内部出售所增持股票。
 

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